大涨17倍欧洲能源危机加剧又一能源赛道火了

  当前欧洲能源危机越来越凸显，在推出试图摆脱对俄罗斯能源依赖的Repower EU计划之后，欧洲取暖天然气价格还是不断飙升，伦敦交易所天然气期货价格再创近期新高，逼近历史高位。

  高昂的能源成本让欧洲寻求新的采暖方式，一直以来占欧洲热泵主导的空气源热泵采暖成为可能的替代方案。另外，近期美国通胀削减法案也提及要通过税收减免的方式鼓励使用热泵。

  再叠加国内煤改电的发展的新趋势，我国作为全球热泵出口大国，热泵行业似乎正大有可为。

  热泵这样的一个东西说起来并非什么新鲜事物，更非什么新型高科技，其最大的作用是通过冷热空气的转换实现制冷、制热的功能，但任何东西它都有个供需周期变化，欧洲的高能源价格及美国的通胀削减法案就让热泵这个细分产品升温。

  热泵的工作原理主要是在电能驱动下，将低温区的热能转移到高温区，可以为住宅、商业、工农业等环境供冷、供热及提供热水。从分类看，按热量来源可分为空气源热泵、水源热泵和地源热泵，在此基础上根据输送途径的不同又可细分为Air-Water、Air-Air、Water-Water、Water-Air、Ground-Water、Ground-Air六种，顾名思义就是空气源水送、空气源空气送、水源水送、水源空气送、地源水送、地源空气送。

  其中空气源热泵在近期大受关注，因为空气源热泵是将空气中的热量转移到室内的装置，相较于别的类型热泵具有安装使用简单的特点，所以这种热泵也是目前用的最普遍的热泵，大多数都用在热水、采暖、烘干等场景。

  值得注意的是，空气源热泵与新能源汽车也有一定的结合空间。各位明白，目前的新能源汽车一到冬天就容易因为温度低出毛病，更别说利用余热为车内供热，大多数都会采用热敏电阻制热的方式供暖，但需额外消耗电量，空气源热泵相较于热敏电阻制热方式利用同等电量能够得到2-3倍的热量。

  据中信证券测算，预计到2025年我国空气源热泵市场将到达351.2亿人民币，欧洲市场将达到174.7亿美元。

  因此，对于擅长制造新概念的A股来说，空气源热泵概念就此诞生。空气源热泵涉及主要零部件包括压缩机、冷凝器、蒸发器、膨胀阀、四通阀等，目前主要炒作的是这些环节。

  相关公司在近期纷纷在互动平台称涉及热泵业务，6月30日日出东方（603366.sh）称空气源热泵产品是公司重点发展的产品类别，8月5日迪森股份（300335.sz）称公司产品覆盖空气源热泵、水地源热泵，汉钟精机（002158.sz）称公司热泵压缩机大多数都用在工业燃煤锅炉改造及民用集中供暖领域，创元科技（000551.sz）称公司旗下子公司从事空气能热泵研发生产。

  空气能热泵概念是8月15日首次出现在东方财富交易软件里的，无论是自8月15日以来还是本月以来，大元泵业都是涨幅最大的，是这波空气源热泵炒作的龙头，而其自身产品在业界也是实实在在的龙头。

  大元泵业的主营业务就是各类泵的研发、生产、销售，据公司财报描述，公司是拥有数十年品牌历史的全球知名品牌民用水泵提供商，是国内屏蔽泵行业的高新技术企业及领军企业，基本的产品有民用水泵和屏蔽泵两大类，民用水泵产品有小型潜水电泵、井用潜水电泵、陆上泵等，屏蔽泵包括家庭用屏蔽泵、工业用屏蔽泵、液冷车泵等。

  2021年大元泵业营收14.84亿，其中热水循环屏蔽泵营收5.56亿、占比38.51%，小型潜水电泵营收3.19亿、占比22.07%，井用潜水电泵营收2.16亿、占比14.98%，陆上泵营收1.76亿、占比12.2%，化工屏蔽泵营收1.07亿、占比7.4%，配件营收3692.04万、占比2.56%，空调制冷屏蔽泵营收3307万、占比2.29%。

  可见，目前热水循环屏蔽泵是大元泵业的第一大产品，而空气源热泵的两大核心零部件就是屏蔽泵和离心泵，国内屏蔽泵龙头是大元泵业，离心泵龙头则是中金环境（300145.sz）。

  因此，在近期美国通胀削减法案提及鼓励使用热泵之后，大元热泵的股价出现加速上涨趋势，8月15日以来股价最大涨超56%，自今年4月底以来最大涨近170%！

  这两天因为A股整体偏弱运行，大元泵业的股价也慢慢的出现高位调整态势，今天盘中巨震超16%，最终收跌近2%。

  实际上，提起热泵，特别是空气能热泵，大元泵业也好、日出东方也好等等都是小弟，这个行业真正的龙头是美的、海尔、格力这三大白电巨头。

  白电企业除了小家电、空调、热水器等主流产品外，还有中央空调、暖通空调等，而从原理来看，暖通空调的工作原理与空气源热泵是类似的，相应涉及的零部件也存在重复部分。

  目前在美的、海尔、格力三家公司的网站上都能看到各自的空气源有关产品，不过售价不低！

  价格方面，格力官网董明珠的店里面没明确价格，空气能产品属于格力的商用产品，美的官网显示一台200L的空气能热水器价格是6299元，海尔官网也没有显示商用热泵产品的价格。

  数据显示，截至2020年，三大白电巨头空气能热泵的内销份额为33.6%，其中空气能热水市场占有率61%。外销方面，国内芬尼、美的、爱美泰合计占40%份额。

  截至目前，国内压缩机市场美芝、凌达、海立稳居前三，其中美芝、凌达分别被美的、格力控股，格力还是海立的第二大股东。在其他零部件领域格力还控股了盾安环境（002011.sz），美的正在收购科陆电子（002121.sz）。

  过去几年传统白电市场有所下滑，现在随着欧洲能源危机推动热泵应用以及国内煤改电促进热泵市场发展，空气能热泵会不会成为白电三巨头的第二增长点？

  综上所述，空气能热泵实在不是什么新型高科技，几乎一直都是白电巨头的传统业务，在这方面白电巨头也占据着市场优势，但目前市场炒作的显然是小市值的细分零部件供应商，空气能热泵这个赛道能不能持续火下去，估计还是得看欧洲能源危机情况及空气能热泵推广情况。

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