新时代证券-纽威股份-603699-研讨简报：拟以现金收买德国EIH增强海外商场生长潜力-191208

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  我国工业阀门俊彦将迎来快速生长机会，估计2019-2021年公司归母净利润4.39、5.92（+0.21）和7.94（+0.31）亿元，复合增速42.5%，保持“强烈推荐”。（慧博投研资讯）拟以自有现金收买德国EIH100%股权，增强海外商场生长潜力

  公告拟以自有资金1130万欧元收买德国EIHGmbH的100%股权，EIH为德国石油、天然气、电力、船只、空分和石油化学工业职业的工程总承揽计划处理商，供给包含德标闸阀、阀门备件及特别使用阀门，主体事务区域在西欧、北美和亚洲，2018年EIH营收约3.35亿元、净利润868万元。纽威以现金收买德国EIH有利于翻开以德标为准的商场，并有利于扩展纽威在欧洲商场的规划与影响力，然后增强纽威的海外事务收入增加潜力。估计2019年欧洲工业阀门需求97亿美元、球碟闸截止阀门为主

  依据McIlvaine数据，2015年欧洲（含独联体国家）工业阀门需求量占全球的23%，其间东欧、西欧国家别离约占2%和14%；炼化、化工、油气挖掘和电力需求占欧洲工业阀门商场的62%，其间球阀占比约21%、蝶阀15%、闸截止阀门占比约45%。McIlvaine估计2019年全球工业阀门商场645.2亿美元，其间超越500亿美元将用于更新改造、占比约80%。依照东欧和西欧算计占15%核算，2019年欧洲工业阀门需求约97亿美元。

  一般工业阀门占项目投资总额约2%-3%，虽然占比不高但对安全、安稳出产或运转及其重要，因而各区域商场对阀门都有准入规范，例如美国API规范。纽威拟收买的EIH具有德国规范资质，而德标一般适用于或高于欧盟商场规范，纽威若成功收买EIH，有助纽威的闸截止阀门、球阀和蝶阀等产品扩展超越80亿美元的西欧商场，从而增强纽威国际化布局和海外收入增加潜力。

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