三花智控拟超50亿加码机器人赛道 多元拓展总资产300亿负债率降至42%

  集齐汽车热管理、热泵、储能三大热门概念的电子阀件龙头三花智控（002050.SZ）对新业务领域不断挖掘投入。

  根据三花智控1月3日晚公告，公司拟投资建设“三花智控未来产业中心项目”，由两个子项目组成，计划总投资不低于50亿元。

  对此，三花智控表示，这个办法有利于公司扩大制冷空调电器零部件和汽车零部件业务规模。同时，公司利用现有资源优势和科技优势可迅速进入机器人市场，能实现现有产业链的延伸和扩展。

  长江商报记者发现，近年来，三花智控积极对外拓展业务领域，已成为全世界最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车热管理系统控制部件制造商。随着经营规模扩大，公司总资产稳步增长，2023年9月末资产规模首破300亿元，资产负债率优化至42.58%。

  1月3日晚，三花智控公告，近日，公司及控股子公司杭州先途电子有限公司（以下简称“先途电子”）与杭州钱塘新区管理委员会签订《三花智控未来产业中心项目投资协议书》，该项目由两个子项目组成，计划总投资不低于50亿元。

  其中，先途电子拟在钱塘区投资建设先途智能变频控制器生产基地项目，计划总投资不低于12亿元；公司拟在钱塘区投资建设机器人机电执行器和域控制器研发及生产基地项目，计划总投资不低于38亿元。

  三花智控表示，协议的履行有利于公司扩大制冷空调电器零部件和汽车零部件业务规模，提升公司在暖通家电和汽车热管理领域的综合竞争实力，同时机器人伺服机电执行器集成项目的开展有利于公司提高产业创造新兴事物的能力和核心竞争力。公司利用现有资源优势和科技优势可迅速进入机器人市场，能实现公司现在存在产业链的延伸和扩展，促进公司长期可持续发展。

  除了本次大额资本预算，三花智控此前也有在机器人领域布局。2023年4月，公司与绿的谐波（688017.SH）签订战略合作框架协议，双方将在三花墨西哥工业园共同出资设立一家合资企业，该合资企业注册资本不低于1000万美元，主营业务为谐波减速器相关这类的产品的研发、生产制造及销售；同年6月，公司宣布拟发行GDR募资不超50亿元，其中2亿元用于“机器人机电执行器研发项目”。

  长江商报记者发现，三花智控已把仿生机器人机电执行器项目（简称“机器人项目”）列为重点项目。机器人项目与三花智控现存业务的核心技术同源，是基于汽车热管理系统、现存业务在其他应用领域的拓展研究，同时两者具有高度相似的生产的基本工艺和技术。

  三花智控近期在接受调研时表示，执行器是仿生机器人最核心、通用的部件。根据公开信息数据，执行器在人形机器人硬件成本的占比超过80%，未来公司机器人项目有望受益于人形机器人市场的迅速增加，成为未来公司业绩增长的动力。

  在机器人项目进展方面，三花智控正全方面配合客户产品研制、试制、调整，设计出满足仿生机器人需求的机电执行器产品。同时，以配合客户量产为目标，积极筹划机电执行器海外生产布局。

  近几年，三花智控立足制冷空调电器零部件，纵向深耕横向开拓，积极布局新增长曲线，产品业务已延伸至新能源汽车热管理、储能热管理、机器人机电执行器等板块。公司现已是全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车热管理系统控制部件制造商，是全球众多车企和空调制冷电器厂家的战略合作伙伴。

  据其2023年中报，三花智控空调电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、Omega泵等产品市场占有率全球第一，截止阀、车用热力膨胀阀、储液器等市占率处于全球领先。

  市场上占据非常大的优势，三花智控经营业绩也保持稳健增长。2023年1—9月，公司实现营业收入189.76亿元，同比增长21.65%；实现归母净利润21.60亿元、扣非净利润22.23亿元，同比增长32.68%、26.86%。这一“成绩单”为公司自2005年上市以来同期新高水平。

  拉长时间线来看，三花智控近几年来业绩从始至终保持较高的增长水平。2012年至2022年，公司的营业收入由38.26亿元增至213.5亿元，期间仅2015年小幅下降6.09%，整体增幅为4.58倍；对应的归母净利润则由2.71亿元不间断增至25.73亿元，实现了十年连增，整体增幅高达8.49倍。

  业绩持续向好，给三花智控带来了充沛的现金流。自2005年上市以来，公司经营活动产生的现金流量净额持续为正流入，且整体稳中有升，2023年1—9月经营活动产生的现金流量净额同比增长123.70%至23.64亿元。

  与此同时，三花智控财务运营较为稳健，资产负债结构良好。多个方面数据显示，截至2023年9月末，公司总资产首破三百亿，达到303.3亿元，同比增长15.20%，资产负债率42.58%，较2022年末下降10.5个百分点；期末，公司货币资金余额60.14亿元，对应的短期借款12.57亿元、一年内到期的非流动负债18.69亿元、长期借款6.01亿元。

  值得一提的是，作为一家科学技术创新型企业，三花智控通过研发的持续投入来强化产品力，构筑核心竞争力。多个方面数据显示，2020年至2022年，公司研发费用分别为5.18亿元、7.51亿元、9.89亿元，逐年增长；2023年1—9月，公司研发费用为9.96亿元，已超2022年全年，创下新高纪录。

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